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(资料图)

本周一7万亿医药赛道，再遭黑天鹅爆锤！

中证医疗大跌3%，直接创下这轮熊市新低

多只个股闪崩跌停！

行业一哥恒瑞，短短6个交易日跌掉20%+！

医药大跌两年，刚有点起色，没想到再次爆杀，医药人真的跌绝望了

这次全面大跌，原因是fanfu风暴

高层定调，大批院长、药企董事长直接被拷走，大家猛然发现这次竟然玩真的

整个行业一下子就慌了

即将举办的医药学术会议不搞了，医药代表群解散了，专家们失联了

为啥要ff？

一台医疗设备，一个小小的院长就敢贪污1600万，简直无法无天！

药品从企业到患者的链条：药企-医院/医生-患者

老百姓花钱看病，吃什么药完全由院方/医生决定，很多药企贿赂医生，大搞带金销售，院方卖的越多越贵，回扣吃的越爽

这种做法极其恶劣

1）变相提高药价，老百姓看病贵看病难

2）打压药企创新。因为就算你有好药，没钱搞学术会议，掏不起专家费，你的药根本到不了患者手里

3）药企、院方/医生构成牢固的利益集团。过去国家几年大搞集采，进了医保的药无利可图，这些蛀虫竟然不用

可见贪腐已深入骨髓

医保现在是最大支付方，可不会惯着这些蛀虫，开始用雷霆手段刮骨疗毒

这将极大促进行业更健康的发展

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这次ff风暴大超预期，市场害怕冲击企业销售，资金疯狂出逃

市场的担忧很正确

站在企业层面，无疑是巨大的利空

特别是销售驱动的药企，老路子走不通了，如果不转型，没增长没利润，下跌可能才刚刚开始

创新驱动的药企，短期也是利空。

因为行业风声鹤唳，销售渠道打乱，新药上市推介被延后，利润增长势必放缓

站在行业层面，市场预期基本面在今年Q3或Q4见底，现在预期突然变得混乱，很多埋伏困境反转的资金，自然先砸为敬

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这轮熊市，医药是最惨的几个行业之一

以中证医疗为例，最大跌幅近60%，直接大腿斩

集采阴影挥之不会，又有最强ff风暴袭来

医药是不是完蛋了？

答案是否定的

ff不是毁灭行业，而是清理医疗体系的蛀虫，既能降低老百姓医疗负担，也能给医保省钱

同时还能激励行业向研发转型

这次大变革后，药企别想靠销售赚钱了，只有埋头搞研发，做出好药才有钱赚

回到市场，长期惨烈杀跌后，医药估值泡沫挤的差不多了

但基本面还在下行

只有基本面彻底反转，行业才有机会东山再起。

不过老龄化加速，医保非常吃力，集采会持续推进，行业暴利时代已经结束

以前的高增速高估值将成为历史。

参考小日子，唯有通过创新和出海，找到增量才有未来

好在头部药企正加大研发，而且已经有一批企业赚到老外的钱，营收和利润都迎来了爆发。昨天减肥药再爆大利好，就拉动了今天的医药反弹。

不过，创新药占比还较小，从整个行业来看，利润恢复还不乐观

ff风暴也会拉长这个过程

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这波医药爆锤，非常多的人都想到了互联网，担心再腰斩一次

很多朋友问多多怎么看

互联网双腰斩，一是业绩崩溃，二是归零的极端风险

去年战争爆发，毛子资产被西方没收，中概股因为在境外上市被牵连，直接跌成屎

医药企业大部分在A股，少部分在港股，没有这种极端风险

另外行业基本面的下行周期，已经走了大半，并体现在走势上

因此医药可能不会像互联网这么惨

但ff力度空前，在结束前（持续一年），很难确定这波冲击有多大

如果利空不断，且行业利润加速下行，存量市场下，资金会继续抛弃医药，不排除还有继续下跌的可能

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医药还能买吗

如果布局长期，可以考虑逐步入手

全指医药已经跌回去年10月份，医药在这个位置和大盘同时见底，包含了非常悲观的预期，是一个重要支撑位。

不过毕竟医药业绩还没见底，估值也没有特别低估，创新和出海也是个慢活儿，中短期又有ff的重大利空

极端的情形，如果跌回2018年大底，还有30%左右的空间

综合来看，大家如果布局下轮医药机会，可以现在开始定投，把下跌30%作为极限压力位，每隔3-5%定投一次。后面越接近30%，每次都可加大定投份额。

具体到细分行业，创新药/械、CXO最值得关注

前者是政策支持的方向，重视研发+创新能力强悍+有好药的企业会最先跑出阿尔法。后者是卖铲子的，且营收大头在国外。现在老米加息接近结束，CXO景气度反转可期。

除了A股医药，港股医药港股医药跌的更惨，已经暴跌70%，腰斩再腰斩。一旦医药反转，港股的弹性可能更大，也很值得关注。

港股医药投资标的，大家可以看看恒生医药ETF(159892)，这只基金重仓创新药和CXO产业。这只基金也有对应的场外基金(A类：016970；C类：016971)，费率在同类属于最低档的水平。

我们医药组合预计2周左右上线，上线后，我们便会开始布局这轮医药的大机会。